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Remettre les banques centrales à leur place

LONDRES – Sur la liste Forbes des plus puissants individus du monde en 2012, Ben Bernanke, président d'alors de la Réserve fédérale américaine, occupait la sixième place, tandis que Mario Draghi, président d'alors de la Banque centrale européenne, se classait huitième. Ils étaient tous les deux mieux classés que le président chinois Xi Jinping. Alors que l'économie mondiale était aux prises avec les conséquences de la crise financière mondiale qui avait commencé en 2008 et avec son cousin européen, la crise de la zone euro, les banques centrales dirigeaient les opérations, à grands coups d'assouplissement quantitatif. On les identifiait bien souvent par l'expression « the only game in town » – la seule option disponible à l'heure actuelle. Même à l'époque, certains trouvaient qu'il y avait une part de folie des grandeurs dans leur démesure.

Cette fois-ci, c'est différent. Bien que les banques centrales continuent d'acheter des obligations de façon continue, la politique budgétaire a été la réponse clé à la pandémie de COVID-19. Aux États-Unis, le président Joe Biden et le Congrès ont été à l'avant-garde de cet effort. Au sein de l'Union européenne, la facilité pour la reprise et la résilience de la Commission européenne est au cœur du plan Next Generation EU, qui s'élève à 750 milliards d'euros (soit 884 milliards de dollars), tandis qu'au Royaume-Uni, le Chancelier Rishi Sunak signe les chèques.

Les directeurs des banques centrales ont-ils donc perdu leur flair, alors qu'ils jouent les seconds couteaux aux ministères des Finances, une position que peu de gens convoitent ?

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