العملات المشفرة تتبع نهجا مبتذلا نحو الأزمة

برشلونة- أحدثت أسعار الفائدة التي تتزايد بوتيرة سريعة ثقبا في فقاعة العملة المشفرة، وكشفت عن الهشاشة وسوء الإدارة، بل وحتى الاحتيال في العديد من الشركات، خاصة في بورصة العملات المشفرة "FTX". ويأتي الانهيار الكبير لشركة "FTX" في أعقاب الإخفاقات الأخرى التي تعرضت لها مؤخراً شركات التشفير، مثل "Terra-Luna") تيرا لونا (، أو Three Arrows Capital، )ثري أروز كابيتل(، أو Voyager Digital  ) فواياجي ديجيتال(. وينبغي ألا يستغرب أحد من هذا الإخفاق- بل وحتى من عدد الأشخاص الذين فاجأهم ذلك.

ويذكرنا سفر الجامعة بأنه "ليس هناك شيء جديد تحت الشمس". وفي المقر الرئيسي لشركة "FTX" تحت شمس جزر الباهاما، حذرت إعلانات الشركة العملاء من "تفويت" "فرصة كبيرة قادمة"- العملات القائمة على سلسلة الكتل، والمنتجات المالية، والرموز غير القابلة للاستبدال. ولكن الأصول هي الشيء الجديد في هذه الفرصة. إذ بدأ سرد أزمة العملات الرقمية منذ أمد بعيد.

وكما يحدث في كثير من الأحيان، بدأ الانهيار بفقاعة. وتجاوز طلب المستثمرين التوقعات المنطقية على المدى القريب لما يمكن أن تحققه العملات المشفرة. ونظرا لكون "Bitcoin" )بيتكوين(، و"Ethereum" )إيثيريوم(، وغيرها من العملات غير عملية كوسيلة للتبادل، فقد اقتصر استخدامها على المضاربة المالية والنشاط غير القانوني. ولكن الانخفاض التاريخي لأسعار الفائدة غذت الهوس بشأن مستقبل التشفير. وأصبحت جهود التقصي أدنى من أسعار الأصول التي كانت ترتفع ارتفاعا صاروخيا. وسهلت النقود قليلة التكلفة مهمة اتخاذ رافعة مالية مفرطة بالنسبة للشركات. إذ كان المستثمرون يحتاجون إلى عوائد متزايدة الحجم للتغلب على السوق وعلى منافسيهم. وهذا يعني المزيد من النفوذ والمزيد من المخاطرة.