通胀前景变得更加模糊

伦敦——今年1月，我曾表示乐观，认为整个西方世界（及其他地区）出现经济衰退的可能性正在降低，而此后的高频指标也的确支持出现某种良性前景。美国和重新开放的中国尤其如此。但同样的乐观也适用于欧洲大陆、英国（尽管程度较低）以及其他许多发展中和新兴经济体。

尽管近来出现了某些积极迹象，但新的不确定性来源依然存在。首先，通胀持续下降的实证在美国和欧洲都有削弱之势，导致各国央行警告其可能需要恢复快速紧缩的货币政策。美联储主席杰罗姆·鲍威尔刚刚告诉国会，在上次加息幅度从50个基点降至25个基点后，美联储可能需要重新扩大加息幅度。鉴于美国货币政策在全球经济中占据核心地位，上述变化并非小事。

随着短期利率预期急剧攀升，金融市场已适时陷入低迷状态。市场现在预计，美联储会将利率提升至5%以上，某些观察人士甚至预计会提升至6%的高位。无论如何，投资者在未来许多年都不得不克服更多障碍，其中包括股票市场。