stiglitz289_SAUL LOEBAFP via Getty Images_bidenrescueplan Saul Loeb/AFP via Getty Images

O Alarmismo da Inflação

NOVA YORK – Ligeiros aumentos na taxa de inflação nos Estados Unidos e na Europa geraram ansiedade no mercado financeiro. Terá a administração do presidente Joe Biden dos EUA arriscado superaquecer a economia com seu pacote de auxílio emergencial de US$ 1.9 trilhão e planos de gastos adicionais para investir em infraestrutura, criação de empregos e apoio financeiro às famílias americanas?

Essas preocupações são prematuras, considerando-se a profunda incerteza que ainda enfrentamos. Nunca antes experimentamos uma desaceleração induzida por uma pandemia, caracterizando uma recessão desproporcionalmente acentuada no setor de serviços, aumentos sem precedentes na desigualdade e crescentes índices de poupança. Ninguém sabe se ou quando o COVID-19 estará controlado nas economias avançadas, muito menos globalmente. Ao pesar os riscos, também devemos nos planejar para todas as contingências. Em minha opinião, o governo Biden decidiu corretamente que os riscos de se fazer muito pouco superam em muito os riscos de se fazer demais.

Além disso, grande parte da pressão inflacionária atual decorre de gargalos de oferta de curto prazo, que são inevitáveis ​​quando se reinicia uma economia que ficou temporariamente fechada. Não nos falta a capacidade global para construir carros ou semicondutores; mas quando todos os carros novos usarem semicondutores e a demanda por carros estiver atolada em incertezas (como foi durante a pandemia), a produção de semicondutores será reduzida. De forma mais ampla, coordenar todos os insumos de produção em uma complexa economia global integrada é uma tarefa extremamente difícil que geralmente consideramos garantida porque as coisas funcionam tão bem e porque a maioria dos ajustes são "na margem".

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