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Wie wird es enden mit der Kryptoregulierung?

CAMBRIDGE, MASS.: Bedingt durch die steil fallenden Preise für Kryptowährungen angesichts der von den Notenbanken eingeleiteten Zinserhöhungen fragen sich viele, ob dies der Anfang vom Ende der Blase ist. Womöglich noch nicht. Doch treiben höhere Opportunitätskosten des Geldes die Preise für Vermögenswerte, deren hauptsächliche Verwendung in der Zukunft liegt, überproportional stark nach unten. Die ultraniedrigen Zinssätze begünstigten die Kryptowährungen, und junge Anleger erhalten nun einen Vorgeschmack darauf, was passiert, wenn die Zinsen nach oben gehen.

Eine interessantere Frage ist, was passiert, wenn die Regierungen endlich ernst machen mit der Regulierung von Bitcoin und Co. Von den wichtigen Volkswirtschaften hat bisher nur China angefangen, dies zu tun. Die meisten politischen Entscheidungsträger haben stattdessen versucht, das Thema auf digitales Notenbankgeld zu verlagern.

Aber das ist ein etwas unlogischer Gedankensprung. Obwohl digitales Notenbankgeld voraussichtlich Datenschutzfunktionen für kleinere Transaktionen umfassen wird: Bei größeren Transaktionen wird von den Beteiligten fast mit Sicherheit verlangt werden, ihre Identität offenzulegen. Im Gegensatz dazu ist einer der größten Reize privater Kryptowährungen die Möglichkeit, die sie bieten, sich staatlichem Einfluss zu entziehen. Zwar stimmt es, dass Kryptotransaktionen über das Blockchain-Ledger komplett nachvollziehbar sind. Doch richten die Nutzer ihre Konten normalerweise unter einem Pseudonym ein und sind daher ohne zusätzliche Informationen, deren Beschaffung kostspielig ist, schwer identifizierbar.

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