Russia’s Indefensible Military Budget
Мне кажется, Вы говорите то же самое, что и я. Если военные расходы составят 4% ВВП в 2015 г., то, как я и пишу в статье, в 2015 и 2016 г. проблем не будет. Проблемы начнутся в конце 2016 г. И, если дефицит по-прежнему составит 3.7% ВВП, на внутреннем рынке придется занимать более 2 триллионов рублей. Вы говорите, что до этого времени будет разработан более аскетичный бюджет - я тоже пишу об этом (major fiscal adjustment). Вы, судя по-всему, не спорите с тем, что занять 2 триллиона рублей без резкого роста реальной процентной ставки не получится, а мягкая денежная политика (например, выпуск 2 триллионов необеспеченных рублей на рынок) приведет к инфляции. У меня есть ответы и на все остальные Ваши вопросы - что будет с курсом рубля, кредитом, почему расходование Резервного фонда отличается от обычной эмиссии - но это слишком долгий разговор, не имеющий прямого отношения к вопросу о том, почему в сегодняшней России не стоит всерьез рассматривать внутренний рынок как важный источник финансирования бюджета (по крайней мере на уровне 3% ВВП).
Насколько экстраполяции at this rate, это действительно выглядит очень странно, и я буду рад оказаться неправ, но прошлый год показал, что самые необычные предположения о поведении российских властей могут оправдаться - в том числе и в области экономической политики. С другой стороны, везде, кроме этого абзаца, статья обсуждает 4% ВВП.
