berglof40_Geoff RobinsGettyImages_trade_tariffs_cars Geoff Robins/Getty Images

Ako stratiť desaťročie

PEKING - Rok 2020 sa v najlepšom prípade stáva strateným desaťročím hospodárskeho rastu. V krátkodobom horizonte to bude obzvlášť zlé pre rozvíjajúce sa trhy a rozvojové ekonomiky (EMDE), ale v neposlednom rade to bude mať za následok zhoršenie situácie nás všetkých, a to aj v dôsledku oslabenia globálneho boja proti klimatickým zmenám. Paralely s 30. rokmi 20. storočia, keď svet tiež čelil veľkému hospodárskemu šoku, silnejúcemu protekcionizmu, rastúcemu nacionalizmu a oslabeniu multilateralizmu, robia situáciu ešte hrozivejšou. Vtedy, rovnako ako teraz, vládla geopolitika.

Odpor proti globalizácii už nejaký čas naberá na sile. Obchod sa však zatiaľ drží dobre a od začiatku desaťročia si udržiava stabilný podiel na svetovom HDP. Globálne hodnotové reťazce (GVC) sa síce predĺžili, ale zatiaľ sa zásadne nezmenili. Ale vzhľadom na rozsiahle clá na obchodných partnerov a zodpovedajúce odvetné opatrenia je ďalšia fragmentácia obchodných a investičných tokov prakticky vopred daná.

Obzvlášť zraniteľné sú krajiny EMDE, ktoré sú už teraz pod značným tlakom. Šrámy po pandémii COVID-19 stále brzdia rast, globálne úrokové sadzby klesajú pomalšie, než sa očakávalo, a americký dolár posilňuje. Pre mnohé rozvojové krajiny dosiahli náklady na obsluhu dlhu neudržateľnú úroveň. Medzitým tieto krajiny často znášajú hlavnú ťarchu rýchlo sa zhoršujúcej klimatickej krízy, ktorú nespôsobili.

V súčasnosti sa krajiny EMDE pripravujú na ďalšie turbulencie. Zatiaľ čo posuny v GVC a finančných tokoch vytvárajú pre niektoré krajiny príležitosti, plnohodnotná obchodná vojna a prísnejšie obmedzenia cezhraničných investícií by poškodili takmer všetky. Koniec koncov, EMDE sa pri raste aj dekarbonizácii vo veľkej miere spoliehajú na prístup k zahraničnému kapitálu a technológiám.

Ako ukázal nedávny výskum Ázijskej banky pre investície do infraštruktúry, globálny obchod s nízkouhlíkovými technológiami (NKT) sa v posledných rokoch rýchlo zvýšil. Väčšina tohto obchodu sa však uskutočňuje medzi vyspelými ekonomikami, ktoré vyvážajú málo LCT svojim rozvojovým partnerom. Pre istotu, obchod s nízkouhlíkovými technológiami rastie aj medzi krajinami EMDE, pričom hlavným zdrojom týchto technológií je Čína. Na podporu rastu a dekarbonizácie to však nestačí. Obchodné obmedzenia týkajúce sa LCT majú zároveň čoraz väčší vplyv nielen na Čínu, ale aj na širší okruh EMDE, čím sa obmedzuje ich prístup na kľúčové vývozné trhy.

Hoci niektoré rozvojové krajiny začleňujú výrobu LCT do svojich modelov rastu, toto úsilie nemôže byť úspešné bez lepšieho prístupu k zahraničným technológiám a oveľa väčšiemu množstvu zahraničného kapitálu. Podobne aj EMDE, ktoré majú rozhodujúci význam pre globálny prechod na čistú nulovú spotrebu, budú mať problémy s dekarbonizáciou svojho priemyslu, ak nebudú môcť využívať najnovšie inovácie. Nedostatočný pokrok v dekarbonizácii by mohol ohroziť ich dlhodobý prístup na dôležité vývozné trhy vrátane Európskej únie, ktorá už zavádza mechanizmus úpravy uhlíkových hraníc.

Introductory Offer: Save 30% on PS Digital
PS_Digital_1333x1000_Intro-Offer1

Introductory Offer: Save 30% on PS Digital

Access every new PS commentary, our entire On Point suite of subscriber-exclusive content – including Longer Reads, Insider Interviews, Big Picture/Big Question, and Say More – and the full PS archive.

Subscribe Now

Ďalšie narušenia GVC by mohli ohroziť úsilie o dekarbonizáciu aj inými spôsobmi. Hodnotové reťazce fungujú v podstate ako riadiace mechanizmy, pričom vedúce firmy stanovujú a presadzujú normy v celom výrobnom a distribučnom procese. Zníženie emisií v každom kroku tohto procesu znižuje celkovú uhlíkovú stopu GVC. Ak sa tieto opatrenia oslabia, oslabí sa aj dekarbonizácia.

Okrem toho budú mať EMDE oveľa silnejšiu motiváciu dekarbonizovať, ak uvidia príležitosti na prilákanie zahraničných investícií do ekologických odvetví, ako sú obnoviteľné zdroje energie a nízkouhlíková doprava, ktoré môžu vytvoriť pracovné miesta a podporiť rast. Geopoliticky motivované potláčanie hodnotových reťazcov znamená, že tieto príležitosti budú výrazne obmedzené.

V posledných desaťročiach EMDE výrazne rozšírili svoju úlohu v GVC. (Hoci Čína je na čele, najmä pokiaľ ide o výrobu medziproduktov, nie je v tomto smere takmer jediná). Keď však pandémia COVID-19 spôsobila veľké narušenie obchodu, novší účastníci GVC boli ako prví nútení z nich vystúpiť. Podobný účinok by mohol mať aj nový obchodný šok spôsobený vlnou ciel "tit-for-tat".

Tentoraz by však dôsledky mohli byť dlhodobejšie. Hneď ako sa obchod po pandemickom šoku vrátil do normálu, rozvojové ekonomiky sa ponáhľali, aby sa opäť zapojili do GVC. Hoci bol obchod dočasne narušený, dôvera, od ktorej GVC závisia, zostala neporušená. Táto dôvera nemusí prežiť obchodnú vojnu, čo znamená, že zotavenie z nadchádzajúceho narušenia by mohlo byť oveľa ťažšie.

Na rozdiel od 30. rokov 20. storočia by toto stratené desaťročie nemuselo vyvolať vážnu hospodársku krízu alebo svetovú vojnu (alebo v to aspoň dúfame). Takmer určite však prinesie slabší rast a zabrzdí boj proti klimatickým zmenám. A najviac na to doplatia práve krajiny s nízkou ekonomickou výkonnosťou.

https://prosyn.org/vP4odK8sk