美国必须引领加密货币监管

华盛顿特区—相比数字资产市场灾难性的2022年，2023年的特点是积极的监管行动和积极的市场进展。美国监管机构与全球最大的加密货币交易所币安最近所达成的和解有望促进整个市场信任、透明度和问责制的提升。与此同时，多数全球金融中心均出台了有关加密货币行业的明确规定。

尽管取得了进展，但只要美国未能在2024年出台新规则，它就有沦为异类的风险。决策者可以在监管、立法和指定这三种管理加密货币市场风险和机遇的潜在途径中进行选择。

两年前，美国总统乔·拜登发布了确保数字资产负责任发展的行政命令，实现了朝向明确监管规则的巨大进展。但自那以后，立法尝试就已陷入停滞，而尽管事实上几乎所有数字资产均以美元计价，但美国在行业监管领域却落在其他国家后面。

颇具讽刺意味的是，美国所领导的金融稳定委员会、总统金融市场工作组和金融稳定监督委员会（FSOC）等机构一直站在全球加密货币市场监管的最前沿。担任金融稳定监督委员会主席的美国财长珍妮特·耶伦也敦促国会推进立法，对以美元计价的稳定币进行监管。美联储主席杰罗姆·鲍威尔也响应了上述呼吁。

上述要求立法的呼声经由全球监管机构放大，凸显出与加密货币相关的潜在风险。尽管某些经济学家主张采取允许行业崩溃或实施严格规定等严厉举措，但更为可取的方法却是，利用区块链和其他新兴技术确保在传统银行服务时间以外也能提供满足市场需求的金融服务。该挑战尤其影响全球支付。鉴于几乎世界每家主要银行、资管公司、金融科技和支付服务企业均已制定了数字资产战略，美国决策者是时候迎头赶上并确立促进金融市场竞争的技术中立性基本规则。

为此，国会必须授权联邦监管机构制定市场规则，其中涉及到不顾前总统唐纳德·特朗普等政界人士反对探索央行数字货币，特朗普还获得了共和党11月总统大选的推定提名人资格。其中还包括制定数字钱包法规，简化州及联邦银行和支付系统。上述举措对避免潜在金融科技“宪法危机”及保持美国竞争优势将起到至关重要的作用。

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财政部还强调必须采取果断行动。11月，副部长沃利·阿德莫耶呼吁国会化解以加密货币资助的非法活动所带来的风险，指出某些加密货币产品缺乏透明度和法规监督。上述产品充其量相当于金融炼金术，甚至称其为金融芬太尼也不为过

以美元计价的稳定币在阿联酋、新加坡、香港等司法辖区越来越多地获得许可，但美国却尚未建立对这些数字货币的监管架构。上述状况对美国利益构成了威胁。相关真空可能会激励某些人创造出利用对美元信任产品的同时绕过美国法规，从而有可能成为非法主体的避难所。

最低限度，美国必须确保以美元计价的稳定币其外国发行人遵守银行保密法、反洗钱和反恐法以及制裁制度。若非如此，则数字美元可能不但无法抵御与美元霸权相关的技术风险，反而起到破坏国际安全的作用。

但在美国将加密货币公司或技术定为威胁之前，必须制定全新规则。尽管已经存在将开源技术标记为国家安全风险的先例，但主要代币发行企业或交易所尚未被归类为具有系统重要性，从而大到不能倒的金融机构。美国决策者必须将2024年视为标志性的分水岭，而非坐视离岸或近岸加密货币活动不受控制地激增，或坐视其他国家为曾经像互联网那样本质属于美国的市场制定标准。

众议院金融服务委员会于2023年7月提出的稳定币法案催生了重大的政策势头。国会两党批准此法案为应对加密美元假冒激增问题提供了最佳的立法时刻。此外，这或许是美国保持其在数字资产市场主导地位最后的机会了。

可以肯定，在争议频发的总统竞选中取得进展将是一项十分艰巨的任务。但推进数字资产政策对确保美国继续成为规则制定者而非沦为规则接受者所起的作用至关重要。鉴于欧盟的加密资产市场（MiCA）框架将于今年晚些时候生效，可能导致跨大西洋数字资产监管出现严重不合。

为防止出现上述结果，美国今年的数字资产政策议程必须超越监管、立法和指定等现有途径，专注于推动全球监管协调。但如果缺乏监管明确性预期和美国在加密货币市场的领导，上述努力是注定要失败的。