نيويورك ــ كثيراً ما يجد البنك المركزي الأوروبي نفسه "خلف مُنعطف" الأحداث. نحن نعتقد أن اللوم يقع على عملية صنع القرار فيه، وليس على بنيته المؤسسية أو موظفيه. وكما كشفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في المؤتمر الصحفي الذي انعقد في الرابع عشر من ديسمبر/كانون الأول عام 2023 قائلة: "لم نُناقش تخفيضات أسعار الفائدة على الإطلاق... بين رفع أسعار الفائدة وخفضها، هناك استقرار طويل الأمد، وتوقف مُستمر".
لم يكن هذا التصريح غريبًا فحسب، بل كان غير مفيد إلى حد ما. وفي الوقت الذي أعلنت فيه لاجارد ذلك، كان التضخم الأساسي السنوي في منطقة اليورو لمدة ستة أشهر (باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة) عند مستوى 2.5%، استناداً إلى بيانات البنك المركزي الأوروبي، بعد أن انخفض لعدة أشهر، مما أثار دهشة الجميع. وفي حين يزعم جميع أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي الآن أن السياسة النقدية مُقيدة، فإن إجمالي بيانات التضخم والأنشطة ــ القوية والناعمة، المُبكرة والمُتزامنة ــ كان من الواجب أن تدعو إلى مناقشة ما إذا كانت هذه السياسة مُقيدة أكثر مما ينبغي.
ومع ذلك، كان تعليق لاجارد مفيدًا، حيث أظهر أن البنك المركزي الأوروبي يربط توقيت التخفيض المُحتمل لأسعار الفائدة بتوقيت الارتفاع الأخير - أي بالماضي. والمعنى الضمني هنا أن عملية صنع القرار في البنك المركزي الأوروبي ليست بطيئة للغاية (خارج الأزمات) فحسب، بل أيضاً رجعية بشكل مُفرط.
نيويورك ــ كثيراً ما يجد البنك المركزي الأوروبي نفسه "خلف مُنعطف" الأحداث. نحن نعتقد أن اللوم يقع على عملية صنع القرار فيه، وليس على بنيته المؤسسية أو موظفيه. وكما كشفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في المؤتمر الصحفي الذي انعقد في الرابع عشر من ديسمبر/كانون الأول عام 2023 قائلة: "لم نُناقش تخفيضات أسعار الفائدة على الإطلاق... بين رفع أسعار الفائدة وخفضها، هناك استقرار طويل الأمد، وتوقف مُستمر".
لم يكن هذا التصريح غريبًا فحسب، بل كان غير مفيد إلى حد ما. وفي الوقت الذي أعلنت فيه لاجارد ذلك، كان التضخم الأساسي السنوي في منطقة اليورو لمدة ستة أشهر (باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة) عند مستوى 2.5%، استناداً إلى بيانات البنك المركزي الأوروبي، بعد أن انخفض لعدة أشهر، مما أثار دهشة الجميع. وفي حين يزعم جميع أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي الآن أن السياسة النقدية مُقيدة، فإن إجمالي بيانات التضخم والأنشطة ــ القوية والناعمة، المُبكرة والمُتزامنة ــ كان من الواجب أن تدعو إلى مناقشة ما إذا كانت هذه السياسة مُقيدة أكثر مما ينبغي.
ومع ذلك، كان تعليق لاجارد مفيدًا، حيث أظهر أن البنك المركزي الأوروبي يربط توقيت التخفيض المُحتمل لأسعار الفائدة بتوقيت الارتفاع الأخير - أي بالماضي. والمعنى الضمني هنا أن عملية صنع القرار في البنك المركزي الأوروبي ليست بطيئة للغاية (خارج الأزمات) فحسب، بل أيضاً رجعية بشكل مُفرط.