欧洲央行应当改掉三个坏习惯

发自纽约--欧洲中央银行经常会发现自己处于“落后于事态发展”的境地，而我们认为这应归咎于其决策过程而非机构设置或人员。正如欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在2023年12月14日的新闻发布会上所透露的那样：“我们根本没有讨论过降息......在加息和降息之间还隔着一整个高原，一整片海滩。”

这个说法不仅怪异，而且无济于事。根据欧洲央行的数据，拉加德说这番话时欧元区核心通胀率（不包括食品和能源价格）的六个月年化增长率为2.5%，已经出乎所有人意料地连续数月下降。尽管几乎所有欧洲央行管理委员会成员如今都认为货币政策存在限制性，但通胀和经济活动数据的整体属性——硬性和软性、同步性和领先性——理应引发人们对货币政策是否过于限制性的讨论。

不过拉加德的说法还是很有启发性的，因为它表明欧洲央行正在将可能降息的时机与上次加息的时机挂钩——也就是参照过去。这意味着欧洲央行（在没有危机之时）的决策过程不仅过于缓慢，而且过于向后看了。