باريس / ميونيخ - يتبنى المستثمرون المؤسساتيون بشكل متزايد الجهود المبذولة لتحقيق الصافي الصفري لانبعاثات الغازات بحلول عام 2050. يقوم البعض بالفعل بتنفيذ تدابير السندات التجارية ويدمجون العوامل المناخية في صنع القرار. استقبل تحالف مالكي الأصول الصفريةالذي عقدته الأمم المتحدة (والذي يترأسه أحدنا) بالفعل 46 عضوًا، من صناديق المعاشات التقاعدية وشركات التأمين التي تمثل حوالي 6.7 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
الخطوات التي سوف تتخذ خلال هذا العقد ستكون حاسمة فيما يتعلق بتحقيق هدف منتصف القرن. من بين أعضاء التحالف، أصدر 23 عضوا أهدافًا لخفض الغازات الدفيئة لعام 2025، مما يعني أنهم ملتزمون بالعمل على الفور. المطلوب من الأعضاء الخمسة الباقين تحديد أهداف هذا العام وسيعلنون عن أهداف مؤقتة مماثلة قريبًا. كما يتم أيضًا إنشاء مبادرات صافي الصفر في الصناعات المصرفية وإدارة الاستثمار، والتي تمثل 43 تريليون دولار و37 تريليون دولار في الأصول المدارة على التوالي. ومع ذلك، فإن صناديق الثروة السيادية - التي تمثل الأصول المُدارة بحوالي 10 تريليون دولار - غائبة بشكل واضح، على الرغم من أن بعضها مملوك لحكومات تبنت أهدافًا مناخية طموحة.
بموجب الاتفاقيات الدولية الحالية، يتم قياس انبعاثات الغازات الدفيئة على المستوى القطري، مما يقلل من التأثير المناخي المحتمل للبلدان التي لديها حيازات كبيرة من الأصول الأجنبية. على سبيل المثال، يبلغ إجمالي حيازات الأصول في صندوق الثروة السيادية النرويجي ثلاثة أضعاف حجم الاقتصاد النرويجي، وتبلغ انبعاثات الكربون في محفظة الأسهم حوالي ضعف إجمالي انبعاثات الدولة.
النرويج ليست وحدها. أظهر تقرير حديث صادر عن المنتدى الدولي لصناديق الثروة السيادية أن الصناديق السيادية في جميع أنحاء العالم متخلفة عن الركب. أفاد حوالي ثلاثة أرباعهم بوجود أقل من 10٪ من ممتلكاتهم في الاستراتيجيات المتعلقة بالمناخ، في حين أن 14٪ فقط اتخذوا قرارات سحب الاستثمارات المتعلقة بالمناخ أو الأهداف البيئية. في حين أن 24٪ من صناديق الثروة السيادية تعتبر العمل المناخي جزءًا من الحوكمة والإطارالبيئي والاجتماعي، فإن 12٪ فقط لديها سياسة واضحة بشأن تغير المناخ.
من المؤكد أن المبادئ والممارسات المقبولة عمومًا الخاصة بـالحوكمة والبيئة ("مبادئ سانتياغو") لا تحدد متطلبات الاستدامة لصناديق الثروة السيادية. لكن ينبغي على حكومات البلدان التي لديها صناديق سيادية أن تنظر إلى مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ في جلاسكوفي نوفمبر القادم، باعتباره فرصة للالتزام الكامل ببرنامجالصافي الصفري.
هناك عدة أسباب تدفعهم للقيام بذلك. بالنسبة للمبتدئين، أصبحت أهداف صافي الصفر لعام 2050 توقعًا رئيسيًا لجميع المستثمرين المؤسسيين الكبار. إذا اختارت الحكومة عدم الالتزام بصندوق الثروة السيادية الخاص بها لتحقيق هذا الهدف، فستكون حرة في الاستفادة من الحصة المتزايدة من القطاع المالي الخاص الذي يتحول إلى اللون الأخضر بالفعل - وهو تناقض في التمويل المناخي إن وجد.
علاوة على ذلك، ليس من المنطقي بالنسبة للحكومات التي تسعى إلى أن تكون متسقة في التزاماتها المناخية أن تفصل صناديق الثروة السيادية عن الأهداف المناخية الإجمالية. لا ينبغي تفسير التركيز المحلي لاتفاقيات المناخ الدولية على أنه تصريح بحرية استخدام الانبعاثات المرتبطة بالاستثمارات الأجنبية. بدلاً من ذلك، يجب على الحكومات أن تستخدم ثقلها المالي لصناديق الثروة السيادية لدفع العمل المناخي على المستوى الدولي.
أخيرًا وليس آخرًا، يمثل الانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون أكبر فرصة استثمارية منذ عقود. سيتطلب التحول من اللون "البني" إلى "الأخضر" تغييرات على مستوى ثورة صناعية أخرى؛ أولئك الذين ينشئون أسواقًا جديدة أو يدخلونها مبكرًا سيحصدون عوائد هائلة.
كواحد من الصناديق السيادية القليلة التي لديها هدف واضح لخفض الانبعاثات، بدأ صندوق التقاعد النيوزيلندي بالفعل في اغتنام هذه الفرص الجديدة. بين عامي 2017 و2020، حققت المحفظة المعيارية منخفضة الكربون للصندوق، والتي تضم 40٪ من إجمالي أصوله، عوائد أعلى بنسبة 0.6٪ من محفظتها المعيارية القياسية. على النقيض من ذلك، فَقدَ صندوق الثروة السيادية النرويجي 126 مليار دولار من العائدات المحتملة خلال نفس الفترة، لأنه استثمر في النفط والغاز بدلاً من الأسهم الخضراء.
نظرًا لأن العديد من البلدان التي لديها صناديق ثروة سيادية كانت تعتمد تاريخيًا بشكل كبير على قطاع النفط والغاز، فإن الانتقال بعيدًا عن الوقود الأحفوري يعرضها لمخاطر اقتصادية أكبر. لكن يمكن للحكومات التخفيف من هذه المخاطر من خلال ملاءمة صناديق الثروة السيادية مع الأهداف المناخية. ومن شأن نهج المحفظة الإجمالية أن يمكّن هذه الحكومات من البدء في فصل النمو الاقتصادي المحلي عن عائدات صناديق الثروة السيادية، وبالتالي تعزيز متانة الاقتصاد ككل.
بالنسبة للصناديق السيادية، كما هو الحال بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين الآخرين، لم يعد البقاء على هامش الجهود العالمية للتخفيف من آثار تغير المناخ خيارًا. ولكن لا يكفي التركيز فقط على المخاطر المتعلقة بالمناخ مع تجاهل التأثير المناخي الأوسع للصندوق. إذا كانت صناديق الثروة السيادية جادة وانضمت إلى تحالف مالكي الأصول الصفرية،فسيتعين عليها وضع أهداف أقوى للانبعاثات كل خمس سنوات، وتقديم تقارير سنوية (جنبًا إلى جنب مع الإصلاحات المالية المعتادة) عن مدى تحقيقها. كما يُتوقع منها ليس فقط الاستثمار في الأصول الخضراء ولكن أيضًا - والأهم من ذلك - تطوير أصول مستدامة جديدة.
دول مثل فرنسا وأيرلندا ونيوزيلندا والنرويج وسنغافورة والإمارات العربية المتحدة في وضع جيد لقيادة حركة صندوق الثروة السيادية العالمية نحو التزامات صافية صفرية فيمؤتمر المناخ القادم (كوب26).إذا فعلوا ذلك، فقد تتبعها قريبًا صناديق أخرى ذات فرق استثمارية كبيرة وعمليات متطورة، ويأمل المرء أن تكون الصناديق ذات الموارد الأقل وراءها.
تم إنشاء معظم صناديق الثروة السيادية كوسيلة ادخار للأجيال القادمة. ومن المنطقي أن تساهم هذه الأموال في الحفاظ على المناخ الذي ستعتمد عليه تلك الأجيال.
الآراء الواردة في هذه المقالة هي آراء المؤلفين ولا تمثل بالضرورة وجهات نظر منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.
باريس / ميونيخ - يتبنى المستثمرون المؤسساتيون بشكل متزايد الجهود المبذولة لتحقيق الصافي الصفري لانبعاثات الغازات بحلول عام 2050. يقوم البعض بالفعل بتنفيذ تدابير السندات التجارية ويدمجون العوامل المناخية في صنع القرار. استقبل تحالف مالكي الأصول الصفريةالذي عقدته الأمم المتحدة (والذي يترأسه أحدنا) بالفعل 46 عضوًا، من صناديق المعاشات التقاعدية وشركات التأمين التي تمثل حوالي 6.7 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
الخطوات التي سوف تتخذ خلال هذا العقد ستكون حاسمة فيما يتعلق بتحقيق هدف منتصف القرن. من بين أعضاء التحالف، أصدر 23 عضوا أهدافًا لخفض الغازات الدفيئة لعام 2025، مما يعني أنهم ملتزمون بالعمل على الفور. المطلوب من الأعضاء الخمسة الباقين تحديد أهداف هذا العام وسيعلنون عن أهداف مؤقتة مماثلة قريبًا. كما يتم أيضًا إنشاء مبادرات صافي الصفر في الصناعات المصرفية وإدارة الاستثمار، والتي تمثل 43 تريليون دولار و37 تريليون دولار في الأصول المدارة على التوالي. ومع ذلك، فإن صناديق الثروة السيادية - التي تمثل الأصول المُدارة بحوالي 10 تريليون دولار - غائبة بشكل واضح، على الرغم من أن بعضها مملوك لحكومات تبنت أهدافًا مناخية طموحة.
بموجب الاتفاقيات الدولية الحالية، يتم قياس انبعاثات الغازات الدفيئة على المستوى القطري، مما يقلل من التأثير المناخي المحتمل للبلدان التي لديها حيازات كبيرة من الأصول الأجنبية. على سبيل المثال، يبلغ إجمالي حيازات الأصول في صندوق الثروة السيادية النرويجي ثلاثة أضعاف حجم الاقتصاد النرويجي، وتبلغ انبعاثات الكربون في محفظة الأسهم حوالي ضعف إجمالي انبعاثات الدولة.
النرويج ليست وحدها. أظهر تقرير حديث صادر عن المنتدى الدولي لصناديق الثروة السيادية أن الصناديق السيادية في جميع أنحاء العالم متخلفة عن الركب. أفاد حوالي ثلاثة أرباعهم بوجود أقل من 10٪ من ممتلكاتهم في الاستراتيجيات المتعلقة بالمناخ، في حين أن 14٪ فقط اتخذوا قرارات سحب الاستثمارات المتعلقة بالمناخ أو الأهداف البيئية. في حين أن 24٪ من صناديق الثروة السيادية تعتبر العمل المناخي جزءًا من الحوكمة والإطارالبيئي والاجتماعي، فإن 12٪ فقط لديها سياسة واضحة بشأن تغير المناخ.
من المؤكد أن المبادئ والممارسات المقبولة عمومًا الخاصة بـالحوكمة والبيئة ("مبادئ سانتياغو") لا تحدد متطلبات الاستدامة لصناديق الثروة السيادية. لكن ينبغي على حكومات البلدان التي لديها صناديق سيادية أن تنظر إلى مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ في جلاسكوفي نوفمبر القادم، باعتباره فرصة للالتزام الكامل ببرنامجالصافي الصفري.
هناك عدة أسباب تدفعهم للقيام بذلك. بالنسبة للمبتدئين، أصبحت أهداف صافي الصفر لعام 2050 توقعًا رئيسيًا لجميع المستثمرين المؤسسيين الكبار. إذا اختارت الحكومة عدم الالتزام بصندوق الثروة السيادية الخاص بها لتحقيق هذا الهدف، فستكون حرة في الاستفادة من الحصة المتزايدة من القطاع المالي الخاص الذي يتحول إلى اللون الأخضر بالفعل - وهو تناقض في التمويل المناخي إن وجد.
BLACK FRIDAY SALE: Subscribe for as little as $34.99
Subscribe now to gain access to insights and analyses from the world’s leading thinkers – starting at just $34.99 for your first year.
Subscribe Now
علاوة على ذلك، ليس من المنطقي بالنسبة للحكومات التي تسعى إلى أن تكون متسقة في التزاماتها المناخية أن تفصل صناديق الثروة السيادية عن الأهداف المناخية الإجمالية. لا ينبغي تفسير التركيز المحلي لاتفاقيات المناخ الدولية على أنه تصريح بحرية استخدام الانبعاثات المرتبطة بالاستثمارات الأجنبية. بدلاً من ذلك، يجب على الحكومات أن تستخدم ثقلها المالي لصناديق الثروة السيادية لدفع العمل المناخي على المستوى الدولي.
أخيرًا وليس آخرًا، يمثل الانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون أكبر فرصة استثمارية منذ عقود. سيتطلب التحول من اللون "البني" إلى "الأخضر" تغييرات على مستوى ثورة صناعية أخرى؛ أولئك الذين ينشئون أسواقًا جديدة أو يدخلونها مبكرًا سيحصدون عوائد هائلة.
كواحد من الصناديق السيادية القليلة التي لديها هدف واضح لخفض الانبعاثات، بدأ صندوق التقاعد النيوزيلندي بالفعل في اغتنام هذه الفرص الجديدة. بين عامي 2017 و2020، حققت المحفظة المعيارية منخفضة الكربون للصندوق، والتي تضم 40٪ من إجمالي أصوله، عوائد أعلى بنسبة 0.6٪ من محفظتها المعيارية القياسية. على النقيض من ذلك، فَقدَ صندوق الثروة السيادية النرويجي 126 مليار دولار من العائدات المحتملة خلال نفس الفترة، لأنه استثمر في النفط والغاز بدلاً من الأسهم الخضراء.
نظرًا لأن العديد من البلدان التي لديها صناديق ثروة سيادية كانت تعتمد تاريخيًا بشكل كبير على قطاع النفط والغاز، فإن الانتقال بعيدًا عن الوقود الأحفوري يعرضها لمخاطر اقتصادية أكبر. لكن يمكن للحكومات التخفيف من هذه المخاطر من خلال ملاءمة صناديق الثروة السيادية مع الأهداف المناخية. ومن شأن نهج المحفظة الإجمالية أن يمكّن هذه الحكومات من البدء في فصل النمو الاقتصادي المحلي عن عائدات صناديق الثروة السيادية، وبالتالي تعزيز متانة الاقتصاد ككل.
بالنسبة للصناديق السيادية، كما هو الحال بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين الآخرين، لم يعد البقاء على هامش الجهود العالمية للتخفيف من آثار تغير المناخ خيارًا. ولكن لا يكفي التركيز فقط على المخاطر المتعلقة بالمناخ مع تجاهل التأثير المناخي الأوسع للصندوق. إذا كانت صناديق الثروة السيادية جادة وانضمت إلى تحالف مالكي الأصول الصفرية،فسيتعين عليها وضع أهداف أقوى للانبعاثات كل خمس سنوات، وتقديم تقارير سنوية (جنبًا إلى جنب مع الإصلاحات المالية المعتادة) عن مدى تحقيقها. كما يُتوقع منها ليس فقط الاستثمار في الأصول الخضراء ولكن أيضًا - والأهم من ذلك - تطوير أصول مستدامة جديدة.
دول مثل فرنسا وأيرلندا ونيوزيلندا والنرويج وسنغافورة والإمارات العربية المتحدة في وضع جيد لقيادة حركة صندوق الثروة السيادية العالمية نحو التزامات صافية صفرية فيمؤتمر المناخ القادم (كوب26).إذا فعلوا ذلك، فقد تتبعها قريبًا صناديق أخرى ذات فرق استثمارية كبيرة وعمليات متطورة، ويأمل المرء أن تكون الصناديق ذات الموارد الأقل وراءها.
تم إنشاء معظم صناديق الثروة السيادية كوسيلة ادخار للأجيال القادمة. ومن المنطقي أن تساهم هذه الأموال في الحفاظ على المناخ الذي ستعتمد عليه تلك الأجيال.
الآراء الواردة في هذه المقالة هي آراء المؤلفين ولا تمثل بالضرورة وجهات نظر منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.