CAMBRIDGE – "Tous les animaux sont égaux, mais certains animaux sont plus égaux que d'autres". C'est la phrase bien connue écrite par Orwell dans son livre, La ferme des animaux, une allégorie du stalinisme. Or elle pourrait tout aussi bien s'appliquer à la crise de la dette souveraine en Afrique. Alors que les pays africains à faible revenu sont les moins endettés, plus que d'autres, ils risquent le surendettement.
Ce paradoxe tient à un système financier international dysfonctionnel. Contrairement aux pays avancés dont le marché obligataire dans leur propre devise est très développé, les pays africains sont soumis à des taux d'intérêt prohibitivement élevés, et souvent ne peuvent emprunter auprès des investisseurs internationaux que dans leur propre devise - le péché originel du marché de la dette souveraine (plus de 80% de la dette extérieure des pays africains est libellée en dollar ou en euro). Cela accroît leur vulnérabilité aux changements de politique monétaire de quelques banques centrales d'importance systémique, et de ce fait au cercle vicieux de la dette qui les pousse vers le surendettement.
Les décideurs politiques qui se réunissent la semaine prochaine pour les réunions de printemps de la Banque mondiale et du FMI. S'ils ne poursuivent pas des réformes visant à réduire les inégalités au sein du système financier international, quelques pays privilégiés continueront à être plus égaux que d'autres. Ne rien faire serait préjudiciable à la stabilité macroéconomique, à la solvabilité de la dette, à la croissance mondiale et à la convergence des revenus. Cela entamerait la crédibilité de la Banque mondiale qui s'attache à une nouvelle mission: mettre fin à l'extrême pauvreté et favoriser le partage de la prospérité sur une planète vivable".
CAMBRIDGE – "Tous les animaux sont égaux, mais certains animaux sont plus égaux que d'autres". C'est la phrase bien connue écrite par Orwell dans son livre, La ferme des animaux, une allégorie du stalinisme. Or elle pourrait tout aussi bien s'appliquer à la crise de la dette souveraine en Afrique. Alors que les pays africains à faible revenu sont les moins endettés, plus que d'autres, ils risquent le surendettement.
Ce paradoxe tient à un système financier international dysfonctionnel. Contrairement aux pays avancés dont le marché obligataire dans leur propre devise est très développé, les pays africains sont soumis à des taux d'intérêt prohibitivement élevés, et souvent ne peuvent emprunter auprès des investisseurs internationaux que dans leur propre devise - le péché originel du marché de la dette souveraine (plus de 80% de la dette extérieure des pays africains est libellée en dollar ou en euro). Cela accroît leur vulnérabilité aux changements de politique monétaire de quelques banques centrales d'importance systémique, et de ce fait au cercle vicieux de la dette qui les pousse vers le surendettement.
Les décideurs politiques qui se réunissent la semaine prochaine pour les réunions de printemps de la Banque mondiale et du FMI. S'ils ne poursuivent pas des réformes visant à réduire les inégalités au sein du système financier international, quelques pays privilégiés continueront à être plus égaux que d'autres. Ne rien faire serait préjudiciable à la stabilité macroéconomique, à la solvabilité de la dette, à la croissance mondiale et à la convergence des revenus. Cela entamerait la crédibilité de la Banque mondiale qui s'attache à une nouvelle mission: mettre fin à l'extrême pauvreté et favoriser le partage de la prospérité sur une planète vivable".